消费电子电池：下游市场空间大 电量扩容需关注消费电子电池指给消费电子产品提供电力的储能工具，具有能量密度高、循环寿命长、充放电性能好等特点，主要为锂离子电池，应用领域集中在智能手机、TWS耳机以及笔记本电脑。未来，这三大领域都存在一定上涨空间，带给电池产业充分红利。

　　与此同时，下游应用的技术革新也在催促电池电量进一步扩容。如何平衡电池体积与电量，将是相关厂商长期的研究重点。

　　智能手机方面，前几年由于智能手机市场趋于饱和、疫情等因素，造成出货量减少。但今年以来，在5G技术带动下，市场需求开始缓慢复苏。信通院数据显示，中国2021年1月至4月智能手机累积出货1.25亿部，同比增38.4%，其中5G手机出货量9126.7万部，占比达72.7%。多机构认为智能手机后期将持续升温，5G渗透率逐步提升。浦银国际预计，全球智能手机出货量2021年和2022年分别同比增长6%和4%。

　　除了5G，制造方案的更新换代也在助力提升手机电池的平均售价。例如双电芯电池与异性电池，两者都具备更高的安全性和功率，目前已成为苹果、华为等知名手机厂商的主要技术方案。据国金证券测算，采用双电芯设计的iPhone X电池价值量比iPhone 8（单电芯）提升了62%，采用异形单电芯电池的iPhone11 ProMax电池价值量比上一代双电芯电池更高，提升约17%。

　　国金证券预计，2020年至2022年全球智能手机电池Pack市场规模将达526亿元、654亿元、755亿元，同比增加2%、24%、16%。

　　TWS耳机方面，自2016年被第一代AirPods引燃市场热情后，TWS耳机销量就一路猛增。Counterpoint数据显示，2016年全球TWS耳机市场出货量仅为0.1亿部，到2019年时已上升至1.3亿部kaiyun.com，年复合增长率为142%。预计2022年全球TWS耳机出货量将增至6亿部，年均复合增长率高达66%。

　　其中，耳机电池包括一对纽扣电池和充电盒的锂电池。中国产业研究网预计，2021年TWS耳机电池全球市场规模将达141亿元。

　　相比前两个领域，笔电稍显逊色。受新冠疫情影响，居家办公、远程教育需求大幅增加，加之全球笔电升级换代，强烈刺激了市场需求。根据IDC数据kaiyun， 2019年全球笔电市场出货量为1 .71亿台，但后期将有所减缓。IDC预计，2024年笔电全球出货量将增至1.94亿台，年均复合增长率仅有3%。

　　不过在这之中，软包电池迎来较大机会。随着笔记本电脑便携要求凸显，软包电池逐渐成为最佳配备方案。TSR预计，2021年全球笔记本电脑市场软包电池渗透率将达到90%，较2019年上升15个百分点。另据国金证券估算，全球平板、笔电电池2021年全球市场规模将达408亿元。

　　在智能手机领域中，5G给电池带来增长空间的同时，也对电池电量提出了更高要求。由于5G信号的波长更短，基站覆盖面积也小，手机会面临长期处于网络切换的状态，且目前手机高刷新率屏幕已成为主流，通肠胃90Hz与120Hz，还有厂商已实现144Hz。同时5G手机结构也较4G更为复杂。在网络切换与屏幕刷新频繁、5G手机元器件增多、芯片功耗变大下，手机所需电量自然也就更多。

　　目前，手机厂商已在致力于提升电池电量。相关数据显示，2020年苹果iPhone 12 pro max电量为3687mAh，较iPhone 11 pro max提升了19%。此外天风证券分析师郭明錤称，iPhone 13系列的四款机型可能继续会采用容量更大的电池，续航能力或有所提升；安卓机方面，2018年与2019年HOVM机型平均电量分别上升至3413 mAh与3833 mAh，同比提升了12%。

　　不过，相比于4G时代，5G智能手机电量仍略逊一筹，导致续航时间下降。Tom’ s Guide 测试数据显示，iPhone 12/Pro 在4G状态下的续航时间分别为10小时23 分钟与11 小时 24分钟，而在 5G状态下则降至8小时25分钟与9小时6分钟。续航时间均降低约20%；另据Phone Arena 测试数据，三星、OPPO等5G机型在120Hz高刷新率下的续航时间均比60Hz刷新率情况下的续航时间短，降幅约在20%至30%。

　　需要提及的是，在智能手机轻薄化已成趋势的情况下，电池厂商在扩展电量的同时还需兼顾体积kaiyun。郭明錤表示, iPhone 13系列在电量扩大的同时,其重量无疑也会有所增加。如何进一步优化电池容量，依然是制造厂商后期的研究重点。

　　电芯制造原材料主要包括钴锰镍、锂、石墨等。A股相关上市公司有华友钴业、方大炭素、矿业等；电芯组成材料主要包括正极、负极、电解液、隔膜等，A股上市公司有容百科技、贝特瑞、恩捷股份、天赐材料、星源材质等；消费电芯则被日韩巨头垄断，包括LG化学、ATLkaiyun、村田、三星SDI等，国内尚无头部企业。

　　欣旺达锂电池模组应用领域涉及手机、笔电、汽车等多个领域，据公司透露，其目前动力电池业务发展势头良好，尤其在汽车领域有着较大突破。2020年，欣旺达营业收入达296.92亿元，同比增长18%；归母净利润达8.02亿元，同比增长7%。

　　值得一提的是，欣旺达也在积极布局消费电芯业务，其子公司锂威已进入华为、小米等企业供应链。今年2月25日，欣旺达还发布公告称，拟非公开发行股票募资不超过39.37亿元，用于公司消费类业务产能扩张。其中拟投资14.5亿元，建设年产1.25亿只消费类锂离子电芯生产线年。此次募资扩产有望进一步增强欣旺达消费电芯业务竞争力。

　　德赛电池发展势头同样不错，2020年，公司实现营收194亿元，同比上涨5.2%；净利润达7.4亿，同比上涨10.5%，其大、中、小型锂电池业务均稳步增长。招商证券认为，德赛电池锂电池手机端业务营收有望保持稳定，非手机端业务则保持较佳增长趋势，同时kaiyun体育全站入口，公司拟整合ATL旗下Pack厂NVT，有望与ATL形成“Pack+电芯”协同优势，市场竞争力和份额将进一步提升。